최근 비트코인(BTC) 반감기가 8개월 앞으로 다가오면서 불장에 대한 기대감이 매우 커지고 있는 상황입니다.
그렇다면 반감기란 어떠한 시점을 말하는 것이며, 차후 비트코인 상황은 어떻게 될지에 대해서 자세히 알아보도록 하죠.
비트코인 반감기
비트코인 반감기란 비트코인의 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 시점을 말합니다. 비트코인은 총 2100만 개로 공급량이 한정되어 있으며, 채굴자들이 새로운 블록을 생성할 때마다 일정량의 비트코인을 받습니다. 하지만 일정 블록 수가 채굴될 때마다 (대략 4년 간격) 채굴 보상이 절반으로 감소하도록 설계되어 있습니다. 이렇게 함으로써 비트코인의 공급 속도를 조절하고 인플레이션을 방지하는 것입니다.
쉽게 말해서 4년주기로 비트코인 채굴이 절반으로 감소되니 그 만큼 희소성 강해서 상승여력이 생기게 되는 것이 일반적인 상황이라는 것이 중론입니다.
통상 반감기 전해부터 반등하는 사이클이 4년 주기로 반복되지만 업계에선 이전 불장을 재현해 최고가에 도달할 것이란 진단과 확실한 호재로 작용할지 장담할 수 없다는 관측이 엇갈리고 있는 상황입니다.
반감기 전후 상승 긍정론
일부 낙관론자들은 비트코인이 반감기 전에 1억까지 갈것으로 예측하고 있습니다.
내년 4월로 예정된 비트코인 반감기를 두고 낙관론이 앞다퉈 펼쳐졌기 때문에 가상자산 강세론자들은 이전과 같이 반감기 전후로 폭등장이 이어질 것라는 데 큰 기대를 하고 있습니다.
비트코인 가격 예측 모델을 고안한 유명 애널리스트 플랜비(PlanB)는 자신의 유튜브 채널을 통해 "역사적으로 비트코인은 반감기 이후 가격 급등을 기록했다"며 "비트코인이 100만달러(13억800만원) 수준까지 상승할 수 있다"고 진단했습니다.
가상자산 옹호론자로 유명한 미국 변호사 조 칼라사레 역시 8일(현지시간) 자신의 X(구 트위터)에서 "투자자들은 비트코인이 향후 12개월 내 전고점을 돌파할 것으로 기대 중"이라며 "반감기 이전에 전고점에 가까워지는 것은 가능성 있는 시나리오"라고 평가하기도 했습니다.
아담 백 블록스트림 최고경영자(CEO)는 "다음 반감기가 오기 전 비트코인 가격이 10만달러(1억3173만원)에 도달하거나 이를 돌파할 것"이라고 강조했습니다.
비트코인 반감기는 비트코인의 가격에도 영향을 미칩니다. 반감기가 발생하면 새로 생성되는 비트코인의 양이 줄어들기 때문에, 공급과 수요의 원리에 따라 가격이 상승할 가능성이 높습니다. 실제로 지난 3번의 반감기에서는 반감기 전후로 비트코인의 가격이 크게 상승한 것을 볼 수 있습니다.
일부 투자자들은 줄어든 공급 물량이 가격 상승을 이끌 것으로 보고 반감기를 최대 호재로 평가하고 있다. 실제로 비트코인은 앞서 세 번의 반감기인 2012년에는 8450%, 2016년에는 290%, 2020년에는 560% 각각 상승했다.
반감기 효과가 없을 것이란 부정론
반감기 효과가 없을 것이란 부정론도 적지 않다. 반감기는 단순한 기술적 이벤트일 뿐 실질적 영향력은 이전과 다르게 줄었다는 평가가 있습니다. 특히 금리 등 거시경제적 요소를 반영하면 더욱 예측하기 어렵다는 분석까지 나오고 있습니다.
데이비드 두옹 코인베이스 기관 연구 책임자는 지난 6월 보고서에서 "반감기가 비트코인에 확실한 호재로 작용할지 장담할 수 없다"며 "이전 반감기가 시장에 어떻게 적용됐는지 파악하려면 유동성과 금리, 달러 움직임 등을 복합적으로 분석해야 한다"고 주장했습니다.
이어 "하지만 과거 반감기가 세 번에 불과했다는 점에서 이에 대한 명확한 분석은 제한적"이라며 "거시적 요인으로 인해 정확한 패턴을 예측하기 어렵다"덧붙였습니다.
돌비콩 고팍스 리서치 파트너 역시 "현재 반감기는 그간의 상승 패턴 학습으로 인해 사실상 '실제적 이벤트'에서 '심리적 이벤트'로 전환됐을 확률이 높다"며 "초기 공급은 시장에 큰 영향을 줄 수 있었으나 이제는 직접적인 인과관계라고 분석하기에는 어려운 시점일 수 있다"고 평가했습니다.
과거 4년마다 이뤄진 반감기에 의해 감소할 비트코인 절대량이 줄어든 점도 부정론을 뒷받침 하고 있습니다. 반감기를 거듭할수록 공급 감소량 자체도 줄어든다는 점에서 영향력이 미미해질 수 밖에 없기 때문인데요. 예를 들어 지난 2020년 이뤄진 3차 반감기에서는 블록당 보상이 12.5 BTC에서 6.25 BTC로 감소했지만, 이번에 예정된 4차 반감기에서는 그보다 적은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 줄어듭니다.
